三类股东是指新三板企业中存在的契约型基金、资产管理计划和信托计划这三类非自然人股东。
它们容易导致股权结构不透明、存续期不稳定等问题，过去A股IPO审核时证监会对此非常谨慎，担心利益输送或股权纠纷。不过现在政策有所放宽，只要企业能穿透核查股东最终权益人、证明三类股东不存在杠杆或嵌套结构，且不影响控制权稳定，就有机会正常上市。
比如去年某生物科技公司带着三类股东过会，核心是提供了完整的资管产品备案材料和投资人穿透清单。如果你关注的新三板企业存在这类股东，建议重点跟踪它的信息披露完整性和政策合规进展。
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