基础设施REITs是国际通行的配置资产,具有流动性较高、收益相对稳定等特点,能有效盘活存量资产,填补当前金融产品空白,拓宽社会资本投资渠道,提升直接融资比重,增强资本市场服务实体经济质效。
基础设施公募REITs推出的意义是什么 ?
【1】拓宽社会资本投资渠道,提升直接融资比重。
传统的基础设施建设和房地产开发以信贷、债券融资为主,在较高的负债成本之下,不动产企业通常采取高周转率的“开发-销售”模式,通过提高资产周转效率来维持利润率。
REITs出现后,企业融资由债务融资转变为权益融资,可以减少企业债务融资所带来的财务成本。不动产企业向“持有-运营”模式转型,将提升不动产运营水平,提升企业的整体竞争力。
【2】有助于盘活海量存量资产,为基础设施投资提供退出渠道。
中国基础设施建设和房地产投资长期依赖债务融资,地方政府和房地产企业的高杠杆行为加剧了债务风险的聚集,并可能将风险传导至银行体系进而影响金融市场的稳定。
基础设施REITs的推出,可以为海量存量资产提供交易市场。通过市场化的方式为基础设施资产进行定价,提升存量资产的流动性,盘活存量资产,为地方政府和不动产运营商提供退出渠道,实现风险在整个经济体系的分散。
【3】REITs将作为大类资产,为资产管理市场提供新的供给。
伴随中国居民收入不断提升,中国资产管理市场规模也随之持续扩容,在2008-2017年的10年间增长近19倍。但是不动产作为大类资产中极为重要的一类资产,中国普通投资者却无法通过资产管理市场对不动产进行直接投资。
REITs的推出将降低不动产投资的门槛,有助于普通投资者参与到不动产投资中来,让每一个普通投资者都能充分分享国家经济和不动产市场发展的红利。同时不动产与其他大类资产收益的低相关性,也使投资者分散风险、实现资产配置成为可能。
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